De maand oktober stond in het teken van gematigd optimisme op de financiële markten. Ondanks aanhoudende onzekerheid over de wereldeconomie en geopolitieke spanningen, wisten aandelen wereldwijd licht terrein te winnen. De toon van centrale banken werd iets milder, bedrijven publiceerden overwegend sterke kwartaalcijfers en de inflatie leek in veel regio’s verder af te koelen. Toch bleef de markt volatiel: beleggers balanceerden voortdurend tussen hoop op renteverlagingen en vrees voor een vertraging van de economische groei.
De flash crash van 10 oktober
Op 10 oktober werden beleggers wereldwijd opgeschrikt door een plotselinge en scherpe daling van de aandelenmarkten, een zogenoemde “flash crash”. Binnen enkele minuten verloren grote Amerikaanse indexen ruim drie procent in waarde, waarna de koersen zich even snel herstelden. De directe aanleiding bleek een combinatie van factoren: oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en China over handel en technologie. In de cryptomarkt werd in minder dan 24 uur ruim 20 miljard aan posities geliquideerd. Dit maakt deze gebeurtenis groter dan de ondergang van cryptoplatform FTX en het instorten van Terra (LUNA) in 2022.
Figuur 1 Flash crash bron: Chatgpt
Amerika
In de Verenigde Staten sloot de S&P 500 de maand af met een winst van ruim twee procent. Vooral technologieaandelen presteerden sterk, gesteund door solide bedrijfsresultaten en de blijvende belangstelling voor kunstmatige intelligentie en cloud-toepassingen. De cijfers over het derde kwartaal vielen in veel gevallen beter uit dan verwacht, wat het beleggersvertrouwen een impuls gaf. 81% van de bedrijven uit de S&P500 rapporteerden beter dan verwachte cijfers, oftewel een earnings beat. Tegelijkertijd groeit de zorg dat de waarderingen in bepaalde delen van de markt, met name bij de grote technologiebedrijven, te ver zijn opgelopen. Een correctie behoort daardoor nog steeds tot de mogelijkheden.
Europa
Ook in Europa wisten aandelen een positief rendement neer te zetten, zij het minder uitgesproken dan in de VS. De vooruitzichten voor de Europese economie blijven gematigd; de groei stagneert en de inflatie beweegt zich weliswaar omlaag, maar blijft hardnekkig hoog in bepaalde sectoren. In Frankrijk leidde politieke onrust, de val van alweer een derde regering in korte tijd, tot enige onrust op de obligatie- en aandelenmarkten.
Figuur 2 Politieke chaos bron: Chatgpt
Azië
In Japan daarentegen was het sentiment opvallend positief. De Nikkei 225 steeg stevig, geholpen door een zwakkere yen en speculatie dat de Japanse centrale bank voorzichtig zou beginnen met het verruimen van haar monetaire beleid.
Obligatiemarkt
Op de obligatiemarkten was het beeld rustiger. De rentes daalden licht in zowel Europa als de Verenigde Staten, nadat centrale bankiers een voorzichtiger toon aansloegen. Beleggers lijken erop te rekenen dat de renteverhogingen van de afgelopen jaren hun werk beginnen te doen en dat verdere verkrapping niet langer nodig is. Hierdoor stegen de koersen van staatsobligaties iets, al blijft het totale rendement op vastrentende waarden nog beperkt. De lagere inflatieverwachtingen ondersteunen wel het vertrouwen in de obligatiemarkt, maar het blijft opletten: de duratiegevoeligheid is hoog, en een plotselinge verschuiving in renteverwachtingen kan nog steeds voor volatiliteit zorgen.
Crypto
De cryptomarkt kende daarentegen een moeilijkere maand. Bitcoin zakte in oktober terug met ongeveer vijf procent en boekte daarmee de eerste negatieve maand sinds 2018. Begin oktober bereikte de koers nog een recordniveau boven de 125.000 dollar, maar halverwege de maand zorgde een grote verkoopgolf op handelsplatforms voor scherpe prijsdalingen. Het illustreert opnieuw hoe gevoelig deze markt blijft voor technische en sentimentgedreven bewegingen.
Shutdown Amerika
Wereldwijd bleven geopolitieke factoren een rol spelen. De tijdelijke ‘shutdown’ van de Amerikaanse overheid leidde kortstondig tot onzekerheid op de financiële markten, omdat belangrijke economische data niet werden gepubliceerd. Inmiddels is dit de langste shutdown in de geschiedenis van Amerika. Ook de situatie in het Midden-Oosten en de politieke instabiliteit in Europa zorgden voor momenten van onrust. Toch bleven de markten opmerkelijk veerkrachtig: beleggers lijken zich voorlopig te focussen op het gunstige vooruitzicht van dalende rentes in 2026.
Figuur 3 shutdown overheid bron: Chatgpt
Vooruitblik
Alles bij elkaar was oktober een maand van gematigd herstel en toenemend vertrouwen, maar ook van kansen. De markten prijzen inmiddels veel positief nieuws in, wat ruimte laat voor teleurstelling. Voor beleggers blijft het daarom zaak om gespreid te blijven, risico’s zorgvuldig te bewaken en alert te zijn op veranderende rente- en inflatietrends. Binnen onze portefeuilles blijven wij zoeken naar evenwicht tussen groei en stabiliteit, met aandacht voor kwaliteit, waardering en lange-termijnrendement.