Gematigd positieve start met duidelijke verschillen.
De financiële markten zijn 2026 gemengd maar overwegend positief begonnen. Waar aandelenmarkten in de Verenigde Staten en Europa licht hoger noteerden, zien we onderliggend duidelijke verschillen tussen sectoren en beleggingscategorieën. Tegelijkertijd blijven renteverwachtingen en inflatiecijfers bepalend voor het sentiment.
Aandelenmarkten
De brede Amerikaanse aandelenmarkt (S&P 500) noteert sinds de jaarstart een bescheiden plus van grofweg rond de +1%. De technologiesector laat een wisselender beeld zien. Na de sterke opmars in 2025 is het beeld begin 2026 minder eenduidig en zien we meer spreiding in rendementen binnen technologie. De Europese aandelen zijn het jaar relatief sterk begonnen. De Euro Stoxx 50 staat sinds de jaarwisseling al enkele procenten hoger. De Nederlandse aandelenmarkten sloten positief af, zo steeg de AEX index met 5,3%. De ontwikkeling die op dit moment zichtbaar is dat er tussen sectoren wordt gewisseld: de belegger kiest weer steeds vaker voor de dividend aandelen, in plaats van de groeiaandelen.
Rente, obligaties en valuta
Renteontwikkelingen blijven een belangrijke factor voor zowel aandelen als obligaties. De markt weegt voortdurend wanneer en in welk tempo centrale banken ruimte krijgen om beleid te verruimen. Kleine verschuivingen in renteverwachtingen zorgen direct voor beweging in obligatiekoersen en rentegevoelige aandelen. In januari besloten zowel de FED, als de ECB om de rentes ongewijzigd te laten. Dit lag ook in de verwachting en leverde dus geen forse bewegingen op.
Naast rente, is de valutabewegingen ook een relevante achtergrondfactor voor internationale beleggingen. Vooral de verhouding tussen de euro en de Amerikaanse dollar. Gedurende januari 2026 zien we dat de euro in waarde steeg tegenover de dollar met ongeveer 1 cent. De stijging past bij een bredere beweging in de valutamarkten, waarbij de dollar onder druk stond als gevolg van onzekerheid rond renteverwachtingen en geopolitieke risico’s. Deze beweging beïnvloedt directe rendementen op buitenlandse beleggingen wanneer deze worden omgerekend naar euro’s.
Geopolitieke risico’s
In januari nam de geopolitieke aandacht rond Groenland toe, na nieuwe spanningen tussen Amerika en Denemarken over de strategische rol van het Arctische gebied. De VS benadrukten opnieuw het veiligheids- en grondstoffenbelang van Groenland, mede vanwege militaire positionering, zeldzame aardmetalen en nieuwe zeeroutes door smeltend ijs. Vanuit Denemarken en de Groenlandse regering kwam een duidelijke reactie dat het eiland niet ter discussie staat.
Tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van het World Economic Forum in Davos, kwamen wereldleiders, centrale bankiers en topbestuurders bijeen om de staat van de wereldeconomie te bespreken. Dit jaar lag de nadruk op drie hoofdthema’s: de versnelling van kunstmatige intelligentie, de noodzaak tot productiviteitsgroei en de toenemende geopolitieke verdeeldheid.
Voor beleggers zijn de signalen uit Davos relevant omdat hier vaak de toon wordt gezet voor beleidsprioriteiten en investeringsstromen, onder meer richting AI-infrastructuur, energietransitie en defensie. Tegelijk klonk er een voorzichtige maar voorzichtige boodschap over wereldwijde groei: gematigd, maar veerkrachtiger dan eerder werd gevreesd, mits inflatie en rentes onder controle blijven. Maar het allerbelangrijkste was dat president Trump rust bracht door aan te geven dat hij Groenland niet wilde kopen, maar dat er een deal op tafel zou liggen waar iedereen tevreden mee was.
Sterke start van het cijferseizoen
Op de financiële markten is het cijferseizoen echt losgebarsten: de periode waarin beursgenoteerde bedrijven hun kwartaal- en jaarcijfers publiceren en zo beleggers een update geven over hun prestaties. Dit seizoen geeft richting aan aandelenbewegingen en marktsentiment, omdat beleggers beoordelen hoe bedrijven presteren ten opzichte van verwachtingen en wat dat betekent voor winstgroei en waarderingen.
ASML presenteerde sterke cijfers over het vierde kwartaal van 2025, met hogere omzet en winst dan veel analisten verwachtten, én een aanzienlijke nieuw aandeel inkoopprogramma en dividendverhoging, wat positief werd ontvangen door beleggers.
Vooruitblik
Vanuit de historie is het vaak zo dat als januari een positief resultaat geeft, dat een goed voorteken is voor de rest van het jaar. We blijven dus optimistisch, ondanks de onrustige start van februari.
We zien op dit moment grotere dagelijkse uitslagen op de aandelenmarkten, met stevige dalingen die regelmatig worden gevolgd door duidelijke herstelbewegingen. Dit patroon wijst op een markt waarin onzekerheid en herpositionering een rol speelt. Deze beweging zien we ook terug in de zogenoemde “veilige havens”. Met name goud laat opnieuw een opwaartse trend zien, wat past bij een omgeving waarin beleggers deels bescherming zoeken naast risicodragende beleggingen. Goud, in USD, steeg gemiddeld zo’n 12,5% in januari.
Juist in dit soort periodes wordt het belang van spreiding zichtbaar. Een goed opgebouwde portefeuille bevat verschillende beleggingscategorieën die niet allemaal tegelijk dezelfde kant op bewegen. Dat dempt schommelingen en ondersteunt de stabiliteit op langere termijn en dat zie je terug in onze portefeuilles. Onze aanpak blijft daarom ongewijzigd: gespreid beleggen, risico afgestemd op het profiel, en beslissingen nemen vanuit langetermijnbeleid.
Disclaimer
De inhoud van deze nieuwsbrief is met zorg samengesteld op basis van betrouwbaar geachte bronnen, maar er wordt geen garantie gegeven voor juistheid, volledigheid of actualiteit.
Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van beleggingen kan fluctueren en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Rendementen en marktontwikkelingen kunnen afwijken van verwachtingen. Vermogensbeheer Friesland aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade die direct of indirect voortvloeit uit het gebruik van de informatie in dit bericht.