Na de toenemende nervositeit op de Amerikaanse aandelenmarkten aan het einde van juli, wisten aandelenmarkten in augustus de weg omhoog weer te vinden. Vooral in de Verenigde Staten was sprake van een sterk herstel. De S&P 500 steeg in augustus met ongeveer 2,7%, terwijl de Nasdaq circa 4,0% won. Ook de Dow Jones liet met een stijging van ruim 1% een positieve maand zien. Daarmee wisten de Amerikaanse aandelenmarkten een belangrijk deel van de zorgen uit juli van zich af te schudden.
Europa blijft achter bij de Verenigde Staten
In Europa was het beeld in augustus gematigder. De Europese aandelenmarkten bleven overwegend positief, maar de stijgingen waren duidelijk minder sterk dan in de Verenigde Staten. De Euro Stoxx 50 steeg in augustus met ongeveer 1%, terwijl de Duitse DAX circa 2,5% won. De bredere Europese aandelenmarkt bleef daarentegen vrijwel stabiel. De AEX bewoog gedurende de maand eveneens grotendeels zijwaarts en sloot augustus af rond 1.106 punten. Daarmee bleef de Nederlandse beurs dicht bij de niveaus van het einde van juli.
Winstgevendheid Amerikaanse bedrijven naar recordniveau
Een belangrijke onderliggende steun voor de Amerikaanse aandelenmarkt is de sterke ontwikkeling van de bedrijfswinsten. De nettowinstmarge van bedrijven binnen de S&P 500 is in het tweede kwartaal van 2026 opgelopen naar 16,9%, het hoogste niveau sinds FactSet deze cijfers in 2009 is gaan bijhouden.
Ter vergelijking: een jaar eerder bedroeg de marge 12,9% en in het eerste kwartaal van dit jaar 14,8%. Ook de winstgroei is opvallend sterk: de totale winst van de bedrijven in de S&P 500 lag in het tweede kwartaal ruim 50% hoger dan een jaar eerder.
Japanse rente loopt op en vormt risico voor wereldwijde markten
Een ontwikkeling die in augustus steeds nadrukkelijker de aandacht van beleggers trok, was de sterke stijging van de Japanse rente. De rente op de Japanse 10-jaarsstaatsobligaties liep gedurende de maand op tot bijna 3%, het hoogste niveau sinds 1996. Daarmee komt een einde aan een periode van tientallen jaren waarin Japanse rentes uitzonderlijk laag waren. De stijging wordt onder meer veroorzaakt door oplopende inflatie, zorgen over de Japanse overheidsfinanciën en de verwachting dat de Bank of Japan de rente verder zal verhogen.
Fed houdt de markt in onzekerheid
Ook het rentebeleid van de Amerikaanse Federal Reserve bleef in augustus een belangrijk aandachtspunt voor beleggers. De Fed hield de beleidsrente gedurende de maand op 3,50% tot 3,75%. Waar de markt eerder nog uitging van meerdere renteverlagingen, is dat beeld de afgelopen maanden duidelijk veranderd. Tijdens de bijeenkomst in Jackson Hole benadrukte Fed-voorzitter Kevin Warsh dat de inflatie nog altijd te hoog ligt en dat een verdere verlaging van de rente daarom niet vanzelfsprekend is. De Fed wil de inflatie uiteindelijk terugbrengen naar de doelstelling van 2%, zonder daarbij de arbeidsmarkt onnodig te beschadigen
Vooruitblik
Voor de komende maanden verwachten we een aandelenmarkt waarin kansen en risico’s steeds dichter bij elkaar komen te liggen. Aan de positieve kant blijft de economische groei in de Verenigde Staten redelijk robuust en laten bedrijven een uitzonderlijk sterke winstontwikkeling zien. De nettowinstmarges van de S&P 500 staan op recordniveau en de investeringen in kunstmatige intelligentie blijven een belangrijke motor voor de winstgroei.
Tegelijkertijd neemt de tegenwind toe. De sterk oplopende lange rentes in de Verenigde Staten en Japan maken obligaties aantrekkelijker ten opzichte van aandelen en zetten vooral hooggewaardeerde groeiaandelen onder druk. Daarnaast kunnen hogere olieprijzen de inflatie opnieuw aanwakkeren, waardoor centrale banken minder ruimte krijgen om de rente te verlagen.