November 2024 was een maand waarin de financiële markten werden beïnvloed door scherpe tegenstellingen en onverwachte wendingen. Aan de ene kant zorgde de herverkiezing van Donald Trump in de Verenigde Staten voor optimisme en sterke marktprestaties. Aan de andere kant worstelde Europa met politieke crises die de economische vooruitzichten temperden. Tegelijkertijd spelen technologische vooruitgang en geopolitieke ontwikkelingen een steeds grotere rol in hoe markten zich wereldwijd bewegen. Wat betekenen deze ontwikkelingen voor beleggers, en hoe ziet de horizon voor 2025 eruit?
Terugblik
De VS: Trump en technologie als katalysatoren
De herverkiezing van Donald Trump domineerde de markten in november. Beleggers verwelkomden zijn beloftes van belastingverlagingen en deregulering, wat leidde tot een stijging van de S&P 500 (+5,7%) en de Nasdaq 100 (+5,2%). Vooral technologie-, financiële- en industriële aandelen profiteerden.
Dit optimisme vertaalde zich niet alleen in stijgende aandelenkoersen, maar ook in een versterking van de Amerikaanse dollar. De Amerikaanse munt steeg met 3% ten opzichte van de euro, een duidelijke indicatie van internationale kapitaalstromen richting de VS. Beleggers lijken hiermee hun vertrouwen in de Amerikaanse economie onder Trump’s leiderschap te onderstrepen. Hoewel Trump’s protectionistische beleid, waaronder het voorstel voor importtarieven op goederen uit Canada, Mexico en de BRICS-landen, kansen biedt voor binnenlandse bedrijven, kan het ook leiden tot hogere inflatie en spanningen in wereldwijde handelsrelaties.
Geld blijft de Amerikaanse markt instromen (zwarte lijn is geldstroom)
Technologie en bedrijfsresultaten domineren
Terwijl de markten reageerden op Trump’s herverkiezing en beleidsvoorstellen, bleven technologiebedrijven hun dominante positie in de economie verder versterken. Hun prestaties illustreren hoe de wereldeconomie zich blijft ontwikkelen, ondanks, of misschien wel dankzij de politieke verschuivingen.
Bedrijven zoals Nvidia en Amazon gaven een krachtig signaal af. Nvidia rapporteerde een indrukwekkende omzetgroei van 94%, dankzij de toenemende vraag naar AI-gerelateerde chips. Amazon realiseerde een omzetstijging van 11%, gedreven door sterke prestaties in cloud computing en advertenties.
Deze opmerkelijke resultaten in de technologiesector bieden een tegenwicht aan de potentiële risico’s van Trump’s handelsbeleid. Ze tonen de economische veerkracht en innovatiekracht van niet alleen de Amerikaanse, maar ook de wereldwijde technologie-industrie. De sterke prestaties van vooral Amerikaanse techbedrijven onderstrepen de centrale rol van technologie als motor van economische groei, ongeacht (geo)politieke spanningen.
De parallel met de jaren negentig, waarin informatietechnologie voor een productiviteitsboom zorgde, is opvallend. Beleggers die focussen op technologische innovatie staan mogelijk aan de vooravond van langdurige winstgroei, waarbij de sector zich staande houdt te midden van politieke onzekerheden en handelsconflicten.
Europa: Politieke crises verzwakken herstel
In Europa was het beeld aanzienlijk minder rooskleurig. De Euro Stoxx 50 daalde met 0,5% in november, mede door politieke instabiliteit in Duitsland en Frankrijk. De val van de regering van Olaf Scholz en een parlementaire impasse in Frankrijk ondermijnden het vertrouwen in het economische beleid.
Bron: NOS – Frankrijk dieper in politieke crisis: parlement stemt kabinet weg
Hoewel Europa initiatieven ontplooit, zoals het door Mario Draghi voorgestelde investeringspakket van €750 miljard voor groene energie, defensie en digitalisering, blijft de uitvoering achter. Dit vergroot de kloof met de VS, waar beleidsmakers sneller schakelen om economische groei te stimuleren.
Deze politieke onzekerheid in Europa speelt zich af tegen een achtergrond van toenemende geopolitieke spanningen, die de economische vooruitzichten verder compliceren. Terwijl de Europese leiders worstelen met interne uitdagingen, moeten ze ook navigeren in een steeds complexer wordend internationaal landschap.
Mondiale machtsverhoudingen en macro-economische trends
Internationale spanningen, zoals de escalatie in Oekraïne, hadden vorige maand slechts een beperkte impact op de markten, maar droegen bij aan de algemene onzekerheid. Opkomende markten presteerden zwak, met een daling van circa 1% in november, mede door de sterke dollar en zorgen over Amerikaanse handelstarieven.
Ondertussen blijft China zijn positie als wereldwijde exportleider versterken. Sectorspecifieke dominantie, zoals in elektrische voertuigen en zonne-energie, biedt kansen voor beleggers die willen profiteren van de verschuiving richting duurzame technologie.
Deze mondiale machtsdynamiek beïnvloedt niet alleen de markten, maar ook de strategische positie van Europa op het wereldtoneel. De uitdaging voor Europese beleidsmakers is tweeledig: ze moeten niet alleen de interne politieke obstakels overwinnen, maar ook een coherente strategie ontwikkelen om Europa’s concurrentiepositie in een snel veranderende wereldorde te waarborgen.
Vooruitblik
De groeiverwachtingen voor de Amerikaanse economie blijven solide volgens het IMF. Met een verwachte BBP-groei van 2,4% voor 2025 blijft de VS het wereldwijde economische speelveld domineren. De technologiesector, gedreven door innovaties in kunstmatige intelligentie, is de belangrijkste motor.
Bron: https://commonslibrary.parliament.uk – Verwachting economische groei 2025
Toch zijn er risico’s. De rente op Amerikaanse staatsobligaties is volatiel, met een piek van 4,5% in november, voordat deze terugviel naar 4,2%. Als Trump’s protectionistische maatregelen de inflatie verder aanjagen, kan de Federal Reserve genoodzaakt zijn een restrictiever beleid te voeren.
Europa: Een fragiele weg naar herstel
Europa staat voor grote uitdagingen. De verwachte BBP-groei van slechts 0,8% in 2024 blijft ver achter bij die van de VS. Tegelijkertijd biedt de zwakke euro kansen voor exporteurs, vooral in sectoren zoals hernieuwbare energie en infrastructuur.
Politieke stabiliteit is echter cruciaal. Hervormingen en investeringen moeten snel worden uitgevoerd om de huidige impasse te doorbreken. Europese aandelen zijn relatief laag gewaardeerd, wat een kans biedt voor waarde beleggers, mits de Eurozone economische hervormingen doorvoert. Siemens Energy bijvoorbeeld is zo’n bedrijf wat waarde beleggers zou moeten aanspreken. Als een van de grootste spelers in de Europese energiesector, is Siemens Energy goed gepositioneerd om te profiteren van investeringen in hernieuwbare energie en infrastructuur. Het bedrijf is actief in windenergie, energietransmissie en industriële toepassingen, wat aansluit bij de Europese Green Deal-doelstellingen.
Ondanks de uitdagingen heeft Europa het potentieel om zich te herpakken, vooral als het erin slaagt zijn expertise op het gebied van hernieuwbare energie en infrastructuur te benutten. De voorgestelde investeringen van €750 tot €800 miljard per jaar in digitalisering, defensie en de energietransitie kunnen, indien effectief geïmplementeerd, een aanzienlijke stimulans geven aan de Europese economie en de beursgenoteerde bedrijven die in deze sectoren actief zijn
Opkomende markten: Diversificatie blijft essentieel
Opkomende markten geven gemengde signalen. Terwijl China zijn productiviteitsgroei versnelt, blijven andere regio’s, zoals Latijns-Amerika en Zuidoost-Azië, onder druk staan door de dreiging van Amerikaanse handelspolitiek. Toch blijft diversificatie richting deze markten essentieel, gezien hun potentieel op lange termijn.
Opkomende markten bieden namelijk nog steeds aanzienlijk groeipotentieel. De economische groei in deze landen wordt voor 2024 geschat op 3,6%, wat hoger is dan de verwachte groei in ontwikkelde markten. Ook zijn opkomende markten relatief goedkoop gewaardeerd, met een waarderingskorting van 30% tot 40% ten opzichte van ontwikkelde markten.
Een concreet voorbeeld van dit potentieel is Brazilië. Het land lijkt goed gepositioneerd om in 2025 als een van de winnaars uit de bus te komen. De economische groei voor 2024 wordt geschat op ruim 3%, terwijl de werkloosheid is gedaald tot het laagste niveau in bijna een decennium. De recente renteverlaging door de Braziliaanse centrale bank stimuleert de economische activiteit verder. Daarnaast profiteert het land van een toenemende export van landbouwproducten en grondstoffen, met name naar China. Deze combinatie van factoren maakt Brazilië tot een interessante casus binnen de bredere context van opkomende markten, en illustreert waarom diversificatie naar deze regio’s essentieel blijft voor een evenwichtige beleggingsportefeuille.
Consumentenuitgaven blijven stijgen in Brazilié
Technologie en private markten: de toekomst drijft op innovatie
Technologische vooruitgang, met name op het gebied van kunstmatige intelligentie, veranderen de economische spelregels. Deze innovaties verhogen de productiviteit, drukken inflatie en stimuleren winstgevendheid. Beleggers moeten echter in 2025 waakzaam blijven voor mogelijke overwaardering binnen de technologiesector.
Private markten, zoals fintech en private debt, blijven groeien als alternatief voor traditionele bankfinanciering. Big Tech, zoals Amazon en Google, benut zijn gegevens en schaalvoordelen om de financiële dienstverlening te transformeren. Dit biedt aantrekkelijke kansen voor beleggers, vooral in technologie gedreven sectoren.
Conclusie: gespreid beleggen in een dynamische wereld
De markten in november 2024 benadrukken de kracht van innovatie, globalisering en politieke verandering. De VS blijft het zwaartepunt van groei, terwijl Europa worstelt met interne uitdagingen en opkomende markten zoeken naar stabiliteit.
Voor beleggers ligt de sleutel in diversificatie en een focus op lange termijn thema’s. Technologie, groene energie en infrastructuur bieden veelbelovende kansen, terwijl voorzichtigheid geboden blijft in markten die gevoelig zijn voor politieke- of economische schokken.
Deze focus op lange termijn thema’s en het belang van aanpassingsvermogen zullen belangrijk blijven in het komende jaar. Met het oog op de toekomst, zien we dat 2025 een jaar belooft te worden waarin flexibiliteit en waakzaamheid cruciaal zijn. Wie risico’s durft te nemen en zich kan aanpassen aan een snel veranderende wereld, heeft de beste kansen op succes in een economie die zich voortdurend opnieuw uitvindt.
Om beleggers te helpen inspelen op deze dynamische marktomstandigheden en kansrijke thema’s, hebben we onze beleggingsstrategieën hierop afgestemd. In onze reguliere portefeuilles besteden we al aandacht aan de bovengenoemde thema’s, zoals technologie, duurzame energie en cyber security. Voor beleggers die hier extra op willen inspelen, hebben we de Branding module ontwikkeld. Deze module is ontwikkeld voor beleggers met een hogere risicotolerantie en richt zich specifiek op bedrijven en sectoren die de potentie hebben om markten ingrijpend te veranderen. Door een combinatie van ETF’s en individuele aandelen, biedt Branding de mogelijkheid om te beleggen in bedrijven die vooroplopen in genoemde vernieuwende technologieën en baanbrekende ontwikkelingen. Als u meer wilt weten over hoe de Branding module zou kunnen passen binnen uw beleggingsstrategie, geven we u graag een toelichting.
