Actueel nieuws

Gepubliceerd op: 7 maart 2023

Uit recente economische data blijkt dat de economie in zowel de Eurozone als in de Verenigde Staten boven verwachting presteert. Ook de inflatie blijkt hardnekkiger dan analisten begin van het jaar nog dachten.

Februari

In de Eurozone kwam de inflatie begin februari uit op 8,5%. De verwachting was 8,2%. In januari kwam de inflatie uit op 8,6%, een marginale daling dus. De kerninflatie in de Eurozone (zonder voedsel en energie) steeg naar 5,6% en was daarmee zelfs hoger dan vorige maand (januari): 5,3%. Ook in de Verenigde Staten zagen we hetzelfde; hoge kerninflatie die maar niet of nauwelijks wil dalen.

De angst dat centrale banken daarom de rente meer kunnen gaan verhogen dan een paar weken terug nog werd verondersteld, stak weer de kop op. Dat maakte beleggers onzeker en nerveus. Als de rente stijgt of daalt gaan de kosten voor leningen die banken in rekening brengen aan bedrijven, huiseigenaren en consumenten ook omhoog of omlaag. Dit heeft gevolgen voor hoeveel geld mensen overhouden om uit te geven in de economie.

Inflatieverwachtingen lopen snel op.

Deze onzekerheid vertaalde zich in februari in lagere koersen van de belangrijkste aandelenindices in de Verenigde Staten. In Europa was het beeld wat positiever. Belangrijke aandelenindices, zoals de Eurostoxx 50, de DAX index en onze AEX index sloten allen iets hoger in februari. Dit kwam vermoedelijk door de invloed van Amerikaanse beleggers die inspelen op de combinatie van lage waarderingen in de Eurozone en een positieve valutahedgepremie. Obligaties kregen daarentegen weer een tik om de oren en ook Goud moest een veer laten.

Begin maart

Maart begon optimistischer dan februari eindigde. Zowel Europese- als Amerikaanse aandelenbeurzen begonnen met winst aan de nieuwe maand. Dit goede begin was te danken aan een sterker dan verwachte daling van de Europese producentenprijsinflatie in januari. Dit was voor veel beleggers een opluchting én (kennelijke) bevestiging dat de inflatie eindelijk aan het afnemen is. Ook de rentes lieten zich niet onbetuigd. Na eerder in de week te zijn gestegen, daalden in reactie de rentes in de Eurozone over een breed front. En in de Verenigde Staten bleek dat de inflatie in januari was gedaald naar 6,4%. Zouden er dan toch minder renteverhogingen nodig zijn om de inflatie te beteugelen?

U merkt het al, beleggers worden continu heen en weer geslingerd tussen hoop en vrees. Economische ontwikkelingen en korte-termijnmarktbewegingen zijn niet altijd even gemakkelijk te verklaren. Door alle ruis die tot ons komt via de media, is het vaak lastig om de rode draad niet uit het oog te verliezen.

Kernpunten

Samenvattend, de inflatie is nog steeds hoog en neemt minder snel af dan verwacht, maar lijkt wel iets omlaag te gaan. De economisch groei trek echter aan, in zowel de VS, als Europa als China. Van een recessie zal daarom op korte termijn geen sprake zijn en een einde van de renteverhogingen lijkt dan ook nog niet in zicht. Anderzijds kan worden geconstateerd dat ondanks de sterke renteverhogingen door de FED en ECB de paniek op de financiële markten duidelijk uitblijft. De markten lijken veerkrachtig en dat geeft een hoopvol fundament.